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港股:百威亚太一季度销售21亿公升啤酒

5月8日,港股市场食品饮料板块的龙头个股——百威亚太,发布一季度业绩报告,其中提到:一季度销售21.115亿公升啤酒,受到中、韩国行业表现温和的影响,总销量略低于2022年的22.075亿公升;营收总额16.43亿美元,2022年为17.02亿美元,基本持平;毛利润8.46亿美元,毛利率51.5%,处于较高水平,盈利能力较强;归母净利润2.87亿美元,正常化每股基本盈利2.26美分(约合1.767港元),以昨日港股收盘价

11.44港元计算,市盈率约为6.74倍,处于较低水平,存在被低估可能。综合来看,百威亚太的一季度业绩指标总体良好,但增长性不及此前市场预期,随着股价持续下探,股价被低估的问题越来越严重,后市可能出现修复性行情。需要提醒的是,按照内生增长的表现来看,百威亚太每百升收入增速4.6%、摊销前盈利的增速为4.2%,均为正值且绝对值较高,意味着百威亚太的一季度不利业绩仅为暂时表现,内在成长性并未受显著冲击。

一季度财报发布后,百威亚太的小时级别行情迅速反应,9:30~10:30的首根K线下跌2.1%,10:30~11:30第二根K线延续跌势,跌幅2.14%,两根K线的底部比较接近,跌幅没有进一步放大。市价已经跌破红色支撑线,继续下跌的空间已经打开,目前较难预判新的支撑位区域会落在哪里。第一阻力位是图中黑色线,第二阻力位是绿色线,两根阻力线随着时间的推移不断上升。百威亚太股价连续出现两根阴线,意味着股票市场将一季度财报解读为利空消息,这可能是受到了总销量、收入总额同比增速为负值的影响。月线级别看,百威亚太的股价处于非常明显的空头趋势,2023年2月份至今的累计跌幅高达55.71%,超过腰斩水平。一季度业绩表现出企稳迹象,预计股价跌势也将趋缓,未来可关注超跌反弹行情及价值修复的可能。

分地区看,亚太地区每百升收入(呈报)增长0.9%,其中亚太地区东部地区增长5.6%,该地区主要是指韩国、日本和新西兰,增长的原因是收入管理措施逐渐发挥作用。销量下降最大的地区是中方,降幅6.2%,主要原因是受到2023年第一季度渠道重新开放及今年3月的不利天气影响。亚太西部地区主要是指印度市场、东南亚,其销量、收入、盈利的增速与总合数据表现基本一致。

大盘角度看,4月19日阶段性触底开始,恒生指数进入急速上涨周期,截至今日累计涨幅达到12.35%,股市情绪异常乐观,对百威亚太股价形成显著提振。上证指数同样表现不俗,最新市价3134点,处于年内峰值水平。港股和A股市场联动性走强,以百威亚太为代表的食品饮料板块或将迎来难得的小牛市。

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